神马净利润-神马股份实现营业收入34.79亿元

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雖然屬於河南省國資委實際控制、中國平煤神馬集團的控股子公司,但神馬股份的經營業績並不十分理想。看上去,公司營業收入大幅增長,1994年上市之初只有4.42億元,2012年高達170.98億元,暴增了37.68倍。但凈利潤頗為遜色,上市首年,其凈利潤就有0.71億元,此後波動頻繁,2008年首次虧損,虧損金額為1.41億元。2012年,更是巨虧3.22億元。

量價齊升帶動業績暴增神馬股份終於迎來了業績大爆發。

神馬股份的主導產品之一尼龍66工業絲主要應用以輪胎帘子布為主,其他領域還包括安全氣囊、帆布(輸送帶領域)及織帶等領域,少量細旦絲應用在縫紉線及特殊織物領域。尼龍66帘子布主要應用於半鋼子午胎,在斜交輪胎上主要應用於工程機械輪胎和飛機輪胎等特種輪胎方面。尼龍66切片主要應用於合成纖維和工程塑料兩個領域。

神馬股份主要從事尼龍66工業絲、帘子布、切片等產品的生產與銷售。公司核心原材料為己二腈,從2017年下半年開始,生產己二腈的國外企業遭遇不可抗力,導致己二腈價格走高。與之相對的是,尼龍價格從2017年8月2.2萬元/噸漲至2018年的3.5萬元/噸。

去年以來,受益於產品量價齊升,神馬股份盈利能力大幅提升。去年,其實現營業收入營業收入111.53億元,同比增長4.38%,對應的凈利潤(歸屬於上市公司股東的凈利潤)為6.50億元,同比大增867.68%。

今年一季度,神馬股份實現營業收入34.79億元,同比增長24.42%,凈利潤1.86億元,增幅為82.23%,依舊呈現高增長勢頭。

與之對應的毛利率、凈利率也大幅提升。去年,其毛利率為14.17%,已是2016年以來的連續三個年度上升,2016年,其毛利率為1.05%。

據介紹,神馬股份是我國唯一一家以生產尼龍66浸膠帘子布為主的大型企業,其生產規模和市場占有率在世界上僅次於美國杜邦,全球排名第二,主導產品尼龍浸膠帘子布及尼龍66工業絲全球市場占有率高達30%,國內市場占有率超過90%。

針對大肆擴產行為,神馬股份稱,未來幾年,中國對尼龍66的需求將持續增長,中國正成為各大跨國公司尼龍66投資的重點地區,尼龍66在中國市場即將進入充分競爭時代。

對比發現,四個季度中,營業收入並無十分大的波動,但凈利潤波動十分劇烈。二季度,凈利潤大幅增長,三季度開始下降,四季度凈利潤最少。

分季度來看去年經營業績。去年四個季度中,營業收入分別為27.75億元、29.46億元、29.20億元、25.12億元,對應的凈利潤為1.02億元、2.78億元、1.85億元、0.85億元,扣除非經常性損益的凈利潤為1.01億元、2.87億元、1.79億元、0.80億元。

震驚市場的是,神馬股份存在財務造假行為。2014年至2015年的一年半之間,公司虛增營業收入78億元,因而被證監會處罰。自此之後,營業收入暴增勢頭不減,但2016年至2018年,均突破百億元。

神馬股份從中受益的原因是,公司己二腈供應商與公司是長期合作伙伴,2018年的己二腈採購量及採購價格是購銷雙方在2017年的基礎上依據價格公式簽訂合同,因此採購成本基本穩定,而公司產品尼龍66價格價格大幅上漲。

40年專註主業,神馬股份(600810.SH)將產品做到了極致。

1997年,作為國家重點工程,神馬股份河南平頂山錦綸帘子布廠開工建設。1999年,公司成為河南首家上市公司。

經過多年發展,神馬股份在產業結構上橫跨化工、化纖兩大行業,形成了以尼龍66鹽和尼龍66鹽中間產品、工程塑料、工業絲(帘子布)、BCF地毯絲、安全氣囊絲等主導產品為支柱、以原輔材料及相關產品為依托的新產業格局。

神馬股份在年報中稱,公司尼龍66工業絲、帘子布產能規模全球領先,尼龍66切片產品暢銷東南亞及歐美十幾個國家和地區,是中國聚酰胺行業的領軍企業之一。

2018年,註定是神馬股份再次震驚市場的一年。這一年,雖然營業收入較上年僅增長4.38%為111.53億元,而凈利潤卻從上年的0.67億元暴增至6.50億元,增幅高達867.68%,扣除非經常性損益的凈利潤也有6.47億元,同比增長1201.97%。

近年來,神馬股份持續進行產能擴張。截至去年底,平頂山神馬工程塑料科技公司年產4萬噸尼龍66切片項目已投料試車、平頂山神馬帘子布公司年產4萬噸尼龍66差異化工業絲項目一期工程(兩萬噸)土建工程主體車間已完工。同時,神馬錦綸科技公司年產10萬噸錦綸6民用絲項目一期工程——年產4萬噸紡絲項目主體廠房已完工,正在進行設備安裝,中平神馬江蘇新材料科技公司年產3萬噸尼龍66切片項目主體廠房已完工。

神馬股份深耕主業,產品競爭力不斷提升。在今年河南上市公司投資者網上集體接待日活動中,神馬股份財務總監路偉表示,公司是中國唯一一家以生產尼龍66浸膠帘子布為主的大型企業,其生產規模和市場占有率在世界上僅次於美國杜邦,主導產品尼龍浸膠帘子布及尼龍66工業絲市場占有率高達30%。在國內市場,其市占率更是超過90%。

國內市場市占率超90%仍擴產

只是,得益於產品價格上漲帶動的業績增長具有“靠天收”意味。神馬股份能否保持持續盈利能力,有待觀察。

神馬股份凈利潤大爆發,雖然得益於產品價格大幅上漲,更得益於領先全球的產能規模。

公司在研發投入方面較為穩定。去年,其研發投入為1.44億元,較2017年增加0.04億元,約占當年營業收入的1.29%,研發人員79人,占員工總數的1.23%。

今年1月31日,在A股近百家發佈業績預警之時,神馬股份發佈了業績預喜公告。公司預計,去年全年實現凈利潤較上年增加5.88億元左右,增幅約為876%左右。公司解釋稱,去年,受主營產品切片因市場環境轉暖影響,銷售數量及價格較上年同期有大幅上升,導致利潤大幅增加。同時,聯營企業神馬尼龍化工去年利潤也大幅增加,導致公司投資收益大幅增加。

從去年下半年開始,尼龍66價格持續下降,但截至今年7月9日,價格仍然超過2.6萬元/噸。