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贸易库存-本周油价下行的最重要的因素就是全球贸易的紧张局势

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【临海灵江洪峰】

本周,全球“降息潮”俱樂部又添三位成員。新西蘭聯儲、印度央行和泰國央行,這三家央行相繼宣佈降息。

伊斯蘭革命衛隊7月下旬在波斯灣扣押一艘英國船隻,指認它違反海事規定。按照一些伊方官員的說法,這是針對英國海軍在直布羅陀扣押伊朗油輪的“報複”。

除了美聯儲降息,全球其他各國央行也在降息,全球央行掀起了降息潮。

本周油價重要的支撐因素就是沙特對原油市場的口頭干預,在油價跌至半年低位之後,顯然沙特坐不住了。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端匯通網訊——8月10日當周美油下挫1.67%,最低觸及50.52美元/桶,最高觸及55.61美元/桶。本周原油市場探底回升,全球貿易緊張局勢重挫油價,不過油價依然還有很多支撐因素,限制其下行,接下來讓我們判斷本周對油價有影響的因素,以期從這些因素中找到未來油價走勢的線索。

沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口國,目前沙特主導的OPEC+正在維持減產,而沙特本身減產幅度已經超過OPEC+減產協議所要求的水平。

中東局勢持續緊張支撐油價雖然中東局勢不太可能給油價帶來強勁的支撐,但中東局勢的不確定性始終是懸在原油投資者心中的一把利劍。因此中東局勢對油價有著溫和的支撐。

該官員指出,美產量增速預期遭下調,最近關於原油需求增速的擔憂是“過度”的,反映出宏觀經濟環境較差。該官員強調,OPEC+關鍵國家致力於採取一切措施維持明年油市平衡。

以上是主要施壓油價的因素,接下來再讓我們看看支撐油價的因素。

美國石油協會(API)公佈的數據顯示,截至8月2日當周API原油庫存錄得下滑,但下滑的幅度基本符合預期。

Fitch Solutions在一份報告中表示,“貿易局勢的不確定性增加了經濟的不確定性,對石油和天然氣需求以及市場情緒都產生負面影響。”

汽油庫存增加443.7萬桶,汽油庫存變化值創1月18日當周以來新高;精煉油庫存增加152.9萬桶,EIA稱,上周美國海灣地區精煉油庫存年內首次升至紀錄高位。

VM Markets的管理合伙人Stephen Innes在一份報告中表示,“儘管中東地區供應中斷的威脅持續存在,但很明顯全球貿易爭端目前更為重要。”

本周以來全球股市維持相對疲弱的態勢。投資者在擔憂全球增長放緩的風險,紛紛拋售包括股票在內的風險資產,轉而購入黃金、債券等避險資產,而這種避險情緒對油價也是壓力。

Croft認為,“對他們來說,這是艱難的一周。可以想象OPEC秘書長巴爾金都現在正在與法利赫和諾瓦克進行電話磋商,也可以想象到他們的討論非常激烈。”

首先我們先來看施壓油價的因素。

周四下午沙特能源部一位官員發表公開講話時稱,油市基本面依舊良好,尤其在供給側,因為OPEC+對減產的高執行率和美國產出增速預期降低。

目前市場對美聯儲9月決議降息50基點的概率大幅升溫。儘管經濟學家仍然對此持懷疑態度。

RBC Capital Markets首席大宗商品策略師Helima Croft表示,擬定9月9日當周在阿布扎比舉行的會議對於OPEC+領導人來說至關重要,尤其是沙特和俄羅斯能源部長,這是他們在油價重挫之際釋放產量意圖信號的關鍵點。

周六(8月10日)當周美油下挫1.67%,最低觸及50.52美元/桶,最高觸及55.61美元/桶。本周原油市場探底回升,全球貿易緊張局勢重挫油價,不過油價依然還有很多支撐因素,限制其下行,接下來讓我們判斷本周對油價有影響的因素,以期從這些因素中找到未來油價走勢的線索。

綜上內容來看,目前支撐和施壓油價的因素相對比較均衡,這可能也會導致油價在下周的走勢中陷入多空拉鋸的局面。投資者仍然要密切關註依然內容提到的市場炒作焦點,這些焦點仍然是下周市場密切關註的對象。

本周美國原油庫存數據錄得增長,與其說是意外,不如說實在計劃之內,因為此前受到颶風影響的鑽井平臺重新開工,且開工率和生產效率超出預期,從而導致產出增長。加之消費端方面依然十分低迷,這導致了原油庫存大幅度增長。在下周的庫存報告中,投資者仍然要警惕庫存大幅度增長的可能性。

Janney Capital Management首席固定收益策略師Guy LeBas表示,鮑威爾強調,貿易不確定性是7月降息的原因,因此如果這一概念成立,更多的貿易不確定性將導致更多的降息。

美國原油庫存意外大幅度增長施壓油價

北京時間周三(8月7日)22:30,EIA公佈的數據顯示,截至8月2日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加238.5萬桶至4.389億桶,增加0.5%;庫存變化值連續7周錄得下滑後本周錄得增長,且創6月7日當周以來新高,上周美國國內原油產量增加10萬桶至1230萬桶日。

全球經濟放緩股市下挫債市受追捧限制油價走高

本周中東局勢又有惡化的跡象。伊朗媒體4日報道,伊斯蘭革命衛隊在波斯灣再扣押一艘外國油船,指認船員向阿拉伯國家走私燃料,拘押7人。

新西蘭聯儲意外大幅降息50個基點,將官方現金利率降至1%。這是新西蘭聯儲年內的第二次降息。此前市場普遍預測將會降息25個基點。

周三晚間,一名沙特阿拉伯官員表示,沙特已致電其他產油國,討論近期油價跌至今年最低後的可能政策回應。這位官員說,沙特不會容忍油價持續下滑,並且正在考慮所有選項。

紐約OANDA高級市場分析師Edward Moya說指出,“油價無法擺脫需求下降的擔憂,因為全球最大的原油消費國貨幣貶值會限制原油需求。”

印度央行宣佈,將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%,力度大於預期,為2010年以來的最低水平。泰國央行也意外宣佈,將基準利率下調25個基點至1.5%,是四年多以來首次降息,以刺激經濟並抑制泰銖上漲,應對全球風險激增。

全球央行的寬鬆預期支撐油價在貿易局勢緊張的同時,全球央行寬鬆預期不斷增強,而央行的寬鬆政策對油價也構成支撐。

歐洲央行指出,儘管有一些複蘇跡象,但未來幾季全球貿易料將持續較經濟活動疲軟,由於加徵關稅措施落地,貿易前景的下檔風險在近幾個月部分成真,貿易摩擦進一升級的威脅持續存在。

北京時間周三(8月7日)凌晨,根據匯通APP的報道,API公佈的數據具體顯示,美國截至8月2日當周API原油庫存減少343萬桶,預期減少331.3萬桶。此外,數據還顯示,API汽油庫存減少110萬桶,精煉油庫存增加120萬桶;

美國收益率曲線趨平,表明投資者對經濟前景的警覺性增強。在德國,2年期和30年期國債收益率之差被壓縮至十多年前金融危機以來最低水平。

美國自2018年退出伊朗核協議並重啟對伊朗製裁後,兩國關係便日趨惡化,其中對石油運輸至關重要的霍爾木茲海峽是美伊對峙的焦點。

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,“市場擔心隨時可能發生伊朗扣押油輪這樣的事件......近期石油合約的風險可能會轉向上行。”

經濟學家普遍認為,美聯儲將在9月份再次降息25個基點,以抵消預期的關稅導致的經濟疲軟,這是鮑威爾在新聞發佈會上討論的風險管理方法的一部分。

沙特強調OPEC+減產給油價帶來支撐

伊朗當地時間8月6日展示了三種新型精確制導導彈,稱該國已準備好應對美國的“邪惡與陰謀”。據外媒8月7日報道,伊朗國防部長哈塔米當天在德黑蘭的推介儀式上,介紹了該部與伊朗電子工業公司共同開發的三種新型導彈。

ING分析師在一份報告中稱,“由於全球貿易局勢惡化,市場對需求前景的不確定性繼續增加。”該機構下調油價2019年的價格前景,主要是因為需求擔憂,該機構預測全球石油供應將在明年上半年超過消費。

歐洲央行周一在一份經濟報告中指出,未來幾季全球貿易料將僅會小幅上升,且將會持續弱於整體經濟活動。在過去一年的多數時間,外貿活動疲軟是拖累全球經濟增長的最大因素,因貿易衝突打擊信心,影響投資。

全球貿易緊張局勢施壓油價本周油價下行的最重要的因素就是全球貿易的緊張局勢。交易商擔心貿易摩擦將削弱原油需求。

這是伊朗方面過去兩周扣押的第三艘外國船隻,以“走私燃料”嫌疑扣押的第二艘油船。

從新西蘭到印度,多國央行周三的鴿派行動助長了債券漲勢,導致30年期美國國債收益率一度下跌7個基點,至2.16%。這距離2016年7月達到的2.0882%的歷史最低點已經不遠。

市場盛傳沙特和OPEC其他成員國將採取更多行動提振油市。據一名沙特阿拉伯官員表示,沙特不會容忍油價持續下滑,並且正在考慮所有選項。

投資者大量購入債券。其中美國30年期國債收益率正在逼近有史以來的最低水平,投資者越來越擔憂美國經濟衰退。

當地時間8月6日,伊朗總統魯哈尼在一次直播講話中表示,“與伊朗的和平是一切和平之母,與伊朗的戰爭是一切戰爭之母。”此外,他也在講話中稱贊伊朗外長扎里夫。上月31日美國對扎里夫實施製裁。

IG Markets駐墨爾本分析師Kyle Rodda分析稱,“這根本不是市場所預期的,新西蘭聯儲的行為令許多人感到震驚,考慮到新西蘭經濟數據並不那麼糟糕,因此這是央行把目光投向當前數據之外、試圖為全球經濟放緩採取預防性措施的一個例子。”