茅台贵州-近日东兴证券将贵州茅台目标价上调至1424元高位

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7月12日晚間,貴州茅臺發佈了上半年主要經營數據,實現營業總收入412億元,同比增長16.9%,距離實現貴州茅臺大股東茅臺集團2019年的“千億”目標可期。

東興證券表示,首先,根據草根調研數據,茅臺一批價近期已經站穩2000元,終端價格達到2400元左右。茅臺批價的不斷走強,主因是茅臺酒的供不應求。在即將到來的中秋節,茅臺酒價有望堅挺。

白酒邁向奢飾品消費背後的經濟推力是什麼?中泰證券首席經濟學家兼研究所所長李迅雷認為是私人消費對經濟增長的貢獻越來越大。

股價表現方面,今年以來貴州茅臺累計上漲71.35%(前復權),遠超大部分個股同期表現,股價更是一度漲破千元,最高觸及1035.60元/股。

此外,五糧液目前的零售價為1099元/瓶,較2月份的919元/瓶,也有所提價,汾酒每瓶提價100元,國窖也漲了近30元。

凈利潤方面,上半年實現凈利潤199億元,同比增長26.2%,可以說,貴州茅臺今年上半年日均凈賺約1.1億元。

無論是經營業績,還是在二級市場的價格表現,貴州茅臺都做到了穩步上漲。市場對貴州茅臺的價格預期也是一樓高過一樓,近日東興證券將貴州茅臺目標價上調至1424元高位,這是目前市場給出的最高目標價。

目標價一路走高券商高看至1424元年初的時候,中金公司喊出了900元的目標價,不少投資者覺得是天方夜譚。

近日,東興證券發佈研報表示,按照2020年EPS 47.45元計算,給予公司30倍估值,上調貴州茅臺目標價至1424元,並維持公司“強烈推薦”投資評級。

二季度營收略降速全年衝刺“千億”目標儘管貴州茅臺上半年取得了不錯的營收增速,不過部分投資者卻還是不太滿意的。

其次,公司在6月下旬啟動經銷商下半年打款計劃,目前經銷商打款已經全部完成,此部分將在公司中報預收賬款中體現,屆時公司全年業績將提前鎖定。

需要註意的是,貴州茅臺如果想持續保持高速增長,需要從提升價格或者產量入手,目前產能受限成為了貴州茅臺高速發展的“絆腳石”。

雖然二季度增速放緩,不過結合市場上的各方分析看,按照以往下半年銷量情況,在多個重要節日助力下,是白酒等消費品的旺季,2019年貴州茅臺千億營收目標是可實現的。

2019年一季報顯示,貴州茅臺實現營收216.44億元,同比增長23.92%;凈利112.21億元,同比增長31.91%。對比來看,二季度增速有所放緩。

第三,公司近年來一直致力於渠道改革。渠道改革一方面有利於進一步優化營銷渠道,清理微利或虧損經銷商以保價,另一方面加大直營比例,有利於提升噸酒價。產品結構及銷售結構的升級共同提升公司盈利能力,推動業績快速增長,甚至將超出市場預期。

貴州茅臺儼然成為了A股“硬通貨”。

招商證券研報認為,過去十年高端白酒量價分別複合增長10.1%、6.4%,預計未來仍將顯著跑贏通脹水平,引領行業景氣度持續向上,白酒行業具有10%-15%的增長中樞。

白酒行業增速仍將跑贏通脹記者在白酒市場調研的時候瞭解到,53度飛天茅臺的終端零售價已經靠近2400元/瓶,較去年同期提價近900元。

如今看來,就連今年3月底華創給出的1000元目標價,以及4月初太平洋證券給出的1030元目標價,也已全部實現。

有投資者指出:“拆開來看,今年第二季度的營收和利潤增速,略低於一季度,只能說一般。”

茅臺集團董事長李保芳在今年5月份的中國酒業峰會上指出:“根據現在測算的情況,很長一段時間里,茅臺酒的產能差不多五萬六千噸,還有六千六百噸的生產能力正在擴建,今年年底差不多可以完成。由於環境承載能力、上游的原材料以及赤水河的水等都不允許我們再擴建。”

在年初的時候,董事長李保芳曾用一句話總結2019年的任務——奔著千億乾。